为保护证券市场波动，2015年7月8日，我会公布证监会通知布告〔2015〕18号（以下简称《18号文》）。目前，《18号文》已近到期。为完成羁系政策无效连接，充分发扬市场自我调理感化，我会制订了《上市公司大股东、董监高减持股分的若干规则》（以下简称《减持规则》），自2016年1月9日起实施。

1、出台《减持规则》的主要思索

《18号文》出台后，因实时暂停上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、初级治理人员（以下简称董监高）经过二级市场减持股分，无效减缓了集合兜售压力，对指导股票买卖复原供需均衡、重塑投资者决心发生了反面感化。

同时看到，《18号文》是为应对市场非感性下跌公布的暂时性办法，跟着市场由猛烈异常动摇逐渐趋势常态化动摇，有需要总结经历，尽快出台羁系大股东、董监高减持股分行动的长效机制。为防备大股东、董监高集合、大范围减持打击市场，并依法保证其让渡股分的权益，我会遵照“疏堵结合”的思绪制订了《减持规则》，经过完美配套机制，指导大股东、董监高依法、通明、有序减持。

为既防止《18号文》到期后呈现减持顶峰，波动市场预期，又统筹中临时供求均衡，满意大股东持股过度合理活动的需求，《减持规则》请求：大股东在三个月内经过证券买卖所集合竞价买卖减持股分的总数，不得超越公司股分总数的百分之一。

《减持规则》重点就大股东经过“集合竞价买卖”这一特定道路减持股分作出细化请求，且受限范畴不包罗其经过二级市场购入的股分。董监高减持股分，完全依照《公司法》的规则严格施行。

2、《减持规则》的主要形式

一是辨别拟减持股分的根源，明白了《减持规则》的合用范畴。上市公司大股东、董监高减持股分的，合用《减持规则》，但大股东减持其经过二级市场买入的上市公司股分除外。

二是遵照“以信息披露为核心”的羁系理念，设置大股东减持预披露制度。《减持规则》请求，上市公司大股东经过证券买卖所集合竞价买卖减持股分，需提早15个买卖日披露减持方案。

三是依据各类股分让渡体例对市场的影响，区分不同途径，指导有序减持。《减持规则》在针对大股东经过集合竞价买卖设置减持比例的同时，为其保存了大宗买卖、和谈让渡等多种减持道路。

四是完美对大股东、董监高减持股分的约束机制。一方面，为实在强化大股东对公司、中小股东所卖力任，《减持规则》从上市公司及大股东本身能否具有守法背规行动两个角度设置限售前提。另外一方面，依据“权责一致”原则，《减持规则》从董监高本身守法背规状况的角度，规则了不起减持的若干景象。

五是强化羁系法律，催促上市公司大股东、董监高正当、有序减持。一者，《减持规则》设置“防躲避”条目，特地停止相干主体经过和谈让渡“化整为零”、“曲线减持”。再者，依据《证券法》相干规则，《减持规则》辨别不怜悯形，从证券买卖所自律羁系和中国证监会行政羁系两个层面，明白了羁系办法和罚则。

3、施行《减持规则》的相关事项

因为《减持规则》在现行证券法令体系下，对大股东、董监高减持股分进行了规则，有益于构成波动的市场预期，化解惊慌心情。因而，《减持规则》出台后将不会呈现“减持潮”；激发市场大幅下跌的说法没有依据，投资者该当感性对待、谨慎鉴别。出台《减持规则》，其实不意味着中国证券金融公司等“国度队”行将加入，其波动市场的本能机能也不会产生改动。此后，我会将持续留心定市场、波动人心、防备系统性风险作为目的，全力做好相干任务。

为落实《减持规则》，沪深买卖所将于近期连续出台相干配套细则，为大股东依法、有序减持供给标准指引。

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