租赁联系关系方无产证衡宇遭询问
2017年4月28日，证监会发布了美格智能初次地下刊行股票请求文件反应看法，局部询问以下：
请保荐机构、状师核对刊行人联系关系买卖的需要性；请保荐机构、管帐师结合刊行人所租赁的凤凰股分的衡宇的周边市场价钱状况，阐明凤凰投资入股公司和公司租赁凤凰股分的房产之间能否具有联络，能否具有好处交换和保送的景象；请保荐机构、状师核对刊行人能否具有联系关系买卖非联系关系化的景象；请保荐机构、状师核对并阐明演讲期内产生金额较大的资金拆借产生的缘由，资金拆入和拆出的用处，并就刊行人外部掌握能否无效，能否形成本次刊行上市的障碍，宣布核对看法。
公司目前的厂房、宿舍及办公场合为租赁取得。请刊行人阐明向联系关系方凤凰股分租赁衡宇用作消费运营场合能否可能具有和谈消除或其他严重风险；请保荐机构、状师核对刊行人的资产完好性，能否形成本次刊行上市的障碍，宣布核对看法。
招股阐明书披露，刊行人向凤凰股分租赁房产，修建面积算计42,044.00㎡；除位于深圳市宝安区福永街道凤凰第四工业区的一处修建面积为5,390.13㎡的B栋厂房外，其他刊行人承租的地盘及衡宇出租方均未供给该租赁物业的相干权属证实。请在招股阐明书中弥补披露向凤凰股分租赁衡宇的基本状况，包罗但不限于租赁价钱的公道性、汗青成因、明知有权属风险依然租赁的需要性、和能否在凤凰股分2014年增资时关于衡宇租赁有未披露的和谈或许诺等；请保荐机构、管帐师对上述事项进行弥补核对并宣布明白看法。
招股阐明书中披露了演讲期内产物的产销状况，此中精细构造件的产能应用率演讲期内辨别为90.94%、86.28%、80.46%和66.12%。请在招股阐明书中弥补剖析精细构造件产能应用率状况，阐明产能应用率能否缺乏，并结合产能应用率剖析募投项目的需要性。请保荐机构、管帐师进行弥补核对并宣布看法。
招股阐明书披露，2013年至2016年1-6月，刊行人精细组件的支出占主停业务支出的比重从94.48%逐年降落至79.42%，毛利占比从91.91%降落到60.03%。同时，4G模块行业使用相干支出和毛利占比从2013年的0%逐年下降，至2016年上半年相干支出占比和毛利占比曾经到达20.58%和39.97%。请在招股阐明书中（1）披露公司主停业务构造和毛利构造转变的缘由，并剖析将来的发展趋向状况。（2）弥补披露4G模块及智能终端经销和直销两种出售形式下的毛利率状况，假如差别较大，请披露缘由。请保荐机构和管帐师对上述事项进行弥补核对，阐明核对过程、办法，并宣布明白核对看法。
演讲期内公司精细组件的产能应用率逐渐下滑，刊行人的主要支出根源于精细组件的消费。请刊行人弥补阐明并注释演讲期公司精细组件产能应用率逐渐下滑的缘由；弥补阐明刊行人所处的行业的进入门坎，将来发展态势及发展前景；请保荐机构结合刊行人所处行业及公司产物的基本状况，阐明刊行人继续盈利能力能否具有严重风险，宣布核对看法。
2017年5月12日，主板发审委2017年第72次集会召开，依据审核后果通知布告，发审委对美格智能提出以下询问：
请刊行人代表进一步阐明：（1）刊行人租赁联系关系方无产证衡宇，相干内掌握度及其施行状况；（2）刊行人联系关系租赁用度及其订价能否公道，能否具有联系关系方好处保送状况；（3）刊行人具有权属瑕疵的租赁房产的面积、用处、停业支出及所占比例，能否属于刊行人的主要消费运营场合；（4）刊行人租赁地盘和房产能否契合国度关于地盘、房产等相干法令律例的规则，能否实时、完好实行了法定审批顺序，能否形成严重守法背规行动，可能带来的问题、发生的风险息争决办法；（5）量化剖析若该等衡宇被责令撤除、改动用处，由此对刊行人的有利影响和经济丧失；（6）控股股东及实践掌握人许诺实时、全额弥补刊行人没法一般运用租赁房产相干丧失的计较办法，确保许诺一般实行的办法。相干信息微风险能否充分披露。请保荐代表人宣布核对看法。
请刊行人代表阐明：刊行人精细组件营业员工离任率临时高企、用工人数临时处于不饱和形态的缘由，对刊行人相干消费运营的影响，能否制订了处理办法，相干办法能否无效，相干风险提醒能否充分。请保荐代表人宣布核对看法。
请刊行人代表结合与客户所签订条约的商定等进一步阐明，存货中收回商品的风险、报答转移的详细时点，收回商品存储的地址。刊行人对收回商品的管控办法。与客户对账的详细做法。对支出、存货、应收账款计量的精确性。请保荐代表人宣布核对看法。
应收账款及应收单据金额较大存货收回商品占比高存退回风险
2013年至2016年，美格智能应收账款余额辨别为9,475.80万元、8,473.27万元、11,539.86万元和14,883.61万元。2014年至2016年，应收账款余额占停业支出的比例辨别为27.95%、29.70%、31.03%。
美格智能应收账款账面价值辨别为8,944.61万元、7,927.93万元、10,717.87万元和13,990.16万元，应收账款账面价值占活动资产的比重辨别为64.91%、39.82%、33.78%和37.58%。美格智能应收账款周转率辨别为3.67、3.38、3.88、3.63。
据2016版招股书显现，2013年至2015年，应收单据余额辨别为10.00万元、2,629.76万元和7,186.33万元，在活动资产中所占的比重为0.07%、13.10%和22.91%。
2013年至2016年，美格智能存货余额辨别为3,618.16万元、7,288.51万元、11,800.53万元和9,384.76万元。存货净额辨别为3,618.16万元、7,248.76万元、11,795.19万元、9,306.29万元，占活动资产的比例辨别为26.26%、36.41%、37.17%、25.00%。存货周转率辨别为7.22、4.26、3.13、3.45。
此中收回商品占存货余额比重较高，辨别为58.40%、62.39%、74.15%和42.84%。公司收回商品余额占存货余额比重高于可比上市公司。精细组件同业业上市公司收回商品余额及占存货余额比重状况：
公司暗示，收回商品金额较大与公司精细构造件产物出售确认体例相关。精细构造件产物按出售定单进行消费，产物消费终了后由公司放置发货送往客户，客户签收后由其质量核心抽检确认及格。公司由营业人员与客户定期进行对账，查对已收回商品数目、单价、金额、产物种类等，于次月对账日前经单方确认无误后，公司方确认风险报答已转移并确认支出，向客户开具发票。库存商品在投递客户后至单方对账确认终了前，公司均按收回商品处置。因此演讲期各期末，公司收回商品金额较大，且跟着公司营业范围不时增加，收回商品金额继续添加。
因为精细构造件产物均为客户定制产物，收回商品退货后没法从头出售，需求全额计提存货涨价预备，假如产生收回商品大额退还状况，将对公司运营功绩发生有利影响。
精细组件毛利率、产能应用率继续降落
美格智能主停业务为以智妙手机为主的终端产物的精细组件的研发、消费、出售；和4G通讯手艺开拓服务和4G通讯模块、智能终真个研发、出售。
2013年至2016年，美格智能分析毛利率辨别为21.49%、23.28%、23.06%、23.73%，主停业务毛利率辨别为21.46%、23.22%、22.91%、23.71%。
此中，精细组件的出售支出辨别为21,559.45万元、26,734.22万元、31,757.16万元、35,691.29万元，占主停业务支出的94.48%、88.65%、82.31%、74.69%，占比逐年降落。4G手艺行业使用营业出售支出占比逐年下降。
演讲期内，精细组件毛利率辨别为20.88%、20.44%、19.12%和16.51%，毛利率呈继续降落趋向，此中2015年度精细组件毛利率较2014年度降落1.32%，2016年度毛利率较2015年度降落2.61%。2014年至2016年，同业业上市公司精细组件毛利率辨别为21.89%、18.21%、20.03%。
公司暗示，最近几年来国产手机厂商开辟海内市场成为趋向，华为、中兴通信、遐想、小米等国产手机厂商纷繁在海内树立出售渠道。同时越南、印度等发展中国度应用低价资本、休息力优势参加智妙手机制造业，以致智妙手机海内市场合作趋于剧烈。智妙手机零件毛利率降落直接影响公司精细组件毛利率。
2015年度精细组件停业本钱中野生本钱占比为27.26%，较2014年度的23.90%有所下降。因为2015年度公司产物构造产生转变，工艺较为繁杂的嵌套件手机壳大幅添加，嵌套件产物拆卸消耗的工时较非嵌套件产物更久，公司拆卸产线员工需求较2014年度有所添加。2014年度、2015年度公司消费员工均匀数目（含劳务差遣人员）辨别为1,341人、1,721人，增加28.34%；消费员工均匀年人为（不含社保、公积金、职工福利等）辨别为42,390.30元、44,310.48元，增加4.53%。2015年度野生数目大幅增加及均匀人为的添加以致公司2015年度人力本钱较上一年度分明下降，从而招致公司毛利率下滑。
2016年度精细组件停业本钱中野生本钱占比为29.78%，较2015年度的27.26%进一步下降。2016年度公司精细组件产物构造进一步优化，嵌套件产物占比下降至30.30%，较2015年度添加9.05个百分点。为满意公司高质量手机外壳对野生的需求，公司除在人力市场普遍聘请消费员工外，消费员工均匀人为相比上一年度进一步增加，从2015年度的44,310.48元增至2016年度的45,323.43元，野生本钱从2015年度的7,001.45万元下降至2016年度的8,875.02万元，增加26.76%，招致毛利率降落。
另外，精细构造件的产能应用率不只一向不饱和且继续降落，演讲期内，该项产物产能应用率辨别为90.94%、86.28%、80.46%、74.61%。
精细组件营业员工离任率高企员工一年离任超3500人
依据招股书，美格智能员工均匀人数辨别为1,770人、2,216人、2,244人，分为精细组件营业员工及4G手艺行业使用营业员工。
美格智能演讲期内精细组件营业员工（含差遣工）离任率辨别为58.22%、53.90%及69.67%，此中消费类岗亭（含差遣工）各期末人数占精细组件营业员工人数的比重辨别为89.76%、89.93%、85.81%，各期离任率辨别为59.68%、55.32%及71.33%。演讲期内两大营业的员工离任状况以下：
公司暗示，精细组件营业消费类岗亭中工人最多的为拆卸产线，主要任务形式包罗：辅料贴合（将泡棉、导电布等手工粘贴到机壳产物上）、操作简略单纯主动化加工装备（将产物放入主动加工装备中，加工完成后掏出）、产物包装（依照包装请求包装产物并装箱）。繁多反复休息的岗亭特性决议了拆卸产线员工波动性较差，这是公司精细组件营业员工离任率较高的主要缘由。
精细组件营业消费类岗亭员工绝大少数为外来务工人群，年龄遍及偏小，演讲期各期末精细组件营业消费类员工年龄在30岁以下的辨别占64.16%、64.77%、60.15%，消费线员工年老化会招致波动性缺乏。
公司在消费淡季向劳务差遣公司聘请暂时工，演讲期各期差遣工均匀人员辨别为130人、158人、190人，劳务差遣人员任务时间普通不超越6个月，变化较大。
据中国运营报报导，依据招股书显现，2016年美格智能精细组件营业员工离任率到达69.67%。数据显现，2016年年终美格智能具有员工2342人，期内入职、离任人数辨别为2686人、3503人，到年底公司员工为1525人。
关于离任率高企的缘由，美格智能暗示主如果因公司在淡季向劳务差遣公司聘请暂时工及下层产线员工变化较大而至。临时的日班任务是许多工人挑选离开的缘由。依据美格智能工人介绍，公司目前施行两班倒制，夜班时间为上午8时至黄昏20时，日班时间为20时至第二天8时，产线工人需连上一个月夜班，然后再连上一个月日班，临时的日夜倒置使人“难以忍耐”。
2016年，美格智能精细构造嵌套件工艺处于人员不饱和形态，因为这一工序主要依靠纯熟野生完成，昔时度嵌套件拆卸总工时从2015年的51万小时增至80万小时。消费部任务人员泄漏称：“一位新工人从开端接触工序到正式上手就需求至多一周，再到纯熟需求的时间会更多，人员不波动，产物的产量就会遭到一定的影响。公司对精细组件营业进行智能化变革，也恰是出于对这一问题的应对”。“虽然会影响产量，但公司对产物质量的请求仍是一向严格，确保不出忽略。”
以应收账款和机械装备做典质担保银行告贷继续增加
两版招股书的欠债总额具有差别。2017版最新招股书显现，2014年至2016年，美格智能欠债总额辨别为16,670.93万元、25,196.61万元、24,492.67万元。2016版招股书显现，2013年至2015年，美格智能欠债总额辨别为24,013.83万元16,841.25万元和24,836.61万元。停止2017年3月31日，美格智能欠债总额25,418.12万元。
演讲期各期末受限流动资产主要为公司存款供给典质担保的机械装备。流动资产受限状况以下：
据2016版招股书显现，2013年至2015年，公司运营活动发生的现金流量净额辨别为3,896.37万元、1,495.84万元、963.79万元。
公司暗示，2014年度运营性净现金流为1,181.89万元，比当期净成本2,462.50万元低1,280.61万元。主要系公司2014年开端，与TCL、中兴通信等国际出名手机厂商协作，这些客户对公司精细机构件产物采取单据结算体例，刻日普通为3-6个月。2014年度公司采取单据结算的金额为3,951.25万元，单据结算比例的进步以致公司应收金钱回款较慢。
2015年度运营性净现金流为157.51万元，比当期净成本3,184.83万元低3,027.32万元。主要缘由以下：
2015年底应收账款余额比上期末添加3,066.59万元。公司精细组件及智能终端营业跟着下流智妙手机等智能终端厂商的淡淡季影响具有时节性要素，第四时度出售支出分明高于其他季度。公司2015年第四时度主停业务支出达12,181.61万元，因为精细组件出售一般会给客户30天至90天不等的信誉期，以致公司2015年底应收账款余额达11,539.86万元，较2014年底应收账款余额添加3,066.59万元。
2015年底应收单据余额较上期末添加5,086.89万元。2015年度公司客户经过单据结算的金额占当期回款的比重为42.30%，较2014年度的11.12%添加31.18个百分点。2015年度TCL及中兴通信出售支出大幅添加，同比增加160.28%，以致这两家客户应收单据期末余额较上期末添加1,929.75万元，盼望通讯及万利达2015年度开端与公司采取单据结算，2015年底应收单据余额为2,329.92万元。跟着国际出名手机厂商的出售占比大幅进步，演讲期内单据结算金额占比下降较快，2015年底应收单据余额为7,546.33万元，较2014年底应收单据余额添加5,086.90万元。
2015年底收回商品添加以致昔时度回款增加。停止2015年底公司收回商品较年终添加4,202.26万元，增幅92.41%。因为公司曾经支付消费该局部产物所需原资料主要推销款，而还没有确认该局部出售支出，亦未收到出售款，招致运营活动现金流量净额增加。
2016年度运营性净现金流为339.51万元，比当期净成本4,671.34万元低4,331.83万元。主要缘由以下：
2016年底应收账款余额比上期末添加3,343.75万元。跟着公司营业范围扩展，出售支出继续增加，2016年第四时度主停业务支出达15,142.98万元，因为精细组件出售一般会给客户30天至90天不等的信誉期，以致公司2016年底应收账款余额达14,883.61万元，较2015年底应收账款余额添加3,343.75万元。
2016年底应收单据余额较上期末添加2,719.88万元。演讲期内，公司客户经过单据结算的金额占各期回款总额的比重辨别为11.12%、42.30%、54.17%。国际出名手机厂商货款采纳汇票结算体例属于行业常规，跟着国际出名手机厂商的出售占比进一步进步，演讲期内单据结算金额占比下降较快，2016年底应收单据余额为10,266.21万元，较2015年底应收单据余额添加2,719.88万元。
另外，据招股书显现，2013年至2016年，美格智能货泉资金辨别为630.14万元、317.93万元、1,106.24万元、1,774.48万元。
产销数据实在性被质疑
据证券市场红周刊报导，美格智能具有现金流量数据前后冲突，且还具有产废品存货新奇消掉的疑点。
两版招股书针对2014年度的停业支出、净成本完全一致，辨别为30310.62万元和2462.5万元，但与此绝对应的，针对“出售商品、供给劳务收到的现金”金额却其实不一致，此中2017版招股书披露为31132.65万元，2016版招股书则为33200.55万元，两组数据相差了2000万元以上。
假定这是源自于针对详细营业的重新核算，那么在一般的管帐核算逻辑下，停业支出的差别必然会表现在现金流量和应收账款中。换言之，在停业支出金额披露一致的根底上，假如2017版招股书披露的出售现金流较2016版招股书要少，那么就必将该当对应着金额更高的应收账款余额具有，且差别局部该当与现金流量数据的差别基本婚配。
现实上，美格智能2017版招股书披露的2014年底应收账款净值为7927.93万元，与2016版招股书完全一致；同时，2017版招股书披露的2014年底应收单据余额为2459.44万元，而2016版招股书披露的这一数据则为2629.76万元，两组数据仅相差缺乏200万元。这类后果与针对2014年度出售商品完成现金流入的差别金额，分明是没法婚配的。
不只如斯，针对2015年度的财政数据披露也是如斯，且差别金额的“破绽”更大。
不只是出售数据具有这样的问题，在两版招股阐明书中针对推销数据的披露，也具有相似的财政冲突。在这两版招股书中，针对前五名供给商推销金额和推销占比完全一致，对应着总推销额的认定金额也是一致的；而与此同时，针对“购置商品、承受劳务支付的现金”科目2014年和2015年度金额，2017版招股书辨别为19633.27万元和16328.68万元，而2016版招股书则辨别为21387.21万元和21726.03万元，均比2017版招股书金额要高，算计差别金额高达5000万元以上。但是，两版招股阐明书针对对付账款余额披露的差别，也仅在200万元左右，与推销商品现金流出的差别金额没法婚配，完全不契合一般的财政核算逻辑。
因为美格智能的精细构造件产物的出售单价和毛利率在2015年和2016年之间变化不大，且出售单价高于2014年的出售单价，因而该公司的库存精细构造件产物账面价值，与该公司对内销售并做本钱结转的局部基本一致。参照美格智能2015年结转的精细构造件产物主停业务本钱25685.51万元，这些多消费进去的精细构造件大致价值1300万元左右，也即在合理前提下，美格智能的产废品存货2016年底账面价值，相比2014年底时该当净添加约1300万元。
但是现实上，依据招股阐明书披露的相干数据显现，美格智能2014年底的产废品和收回商品存货科目余额辨别为551.4万元和4547.37万元，算计的产废品存货价值为5098.77万元；而到了2016年底，产废品和收回商品存货科目余额辨别为1233.33万元和4020.63万元，算计的产废品存货价值也不外才5253.96万元，相比2014年底仅净添加了缺乏200万元。
这与前文所述的数据测算后果相差很大，意味着美格智能在2015年和2016年多消费进去的数百万个手机精细构造件产物，并未表现在其产废品存货余额傍边，那么它又跑到那里去了？这局部精细构造件究竟有无被消费进去？如斯也使人疑心美格智能披露的产物产销数据的实在性。
无产权房产藏风险
据中国运营报报导，目前美格智能厂房、宿舍及办公场合均为租赁而来，而此中大局部都没有相干的产权证书，其募投项目也照旧选址在这些没有产权证书的厂区中。美格智能也在招股书中暗示，公司租赁的房产具有被当局部分依法责令撤除的风险，假如该等衡宇被依法责令撤除、改动用处将招致公司复工、搬家，由此对公司一般运营发生有利影响。
2007年及2014年，美格智能前后两次向深圳市凤凰股分协作公司（以下简称“凤凰股分”）租赁了深圳市宝安区凤凰第四工业区落第一工业区的两块地盘、厂房，用于公司扩产。向美格智能租赁地盘的凤凰股分目前为公司第四大股东，持股比例为9.5%。
往常美格智能厂区修建面积算计为4.2万平方米，除此中5390平方米的厂房具有《房地产证》外，其他地盘及衡宇均没有相干的权属证实。
依据深圳市疆土部分出具的信件显现，美格智能所租赁的地盘触及工业用地和寓居用地，处于深圳市地盘应用整体计划所肯定的城乡建立用地范畴内，目前暂未被列入乡村更新与整备方案，不触及深圳市宝安区已同意的乡村更新项目，估计将来五年内，美格智能可以持续租用。出租方凤凰股分也就此事向美格智能做出许诺，如将来地盘及地上附着物产权被当局征收、征用、拆迁、改动用处，凤凰股分许诺将在左近区域为美格智能供给响应面积、产权证书齐全的地盘及地上修建物和附着物作为替换。
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