编者案：2016年1月17日，中国上市公司协会结合上交所、深交所单独公布了客岁“上市公司相干主体许诺实行掉信榜”，榜单显现有22家上市公司相干主体触及25项许诺掉信行动。今日（19日）本报聚焦这些上市公司掉信行动，期望赐与较为深化的解读，为投资者供给无益的价值参考。
已经关于上市公司背规事情，羁系部分少数只是对它们进行点名批判或处以罚款，为了营建“取信鼓励、掉信受限”的诚信市场情况，羁系部分经过“掉信榜”将“不听话”的上市公司再次公诸于众，初次上榜的上市公司多达22家。
掉信榜晒背规上市公司
据了解，此次的“上市公司相干主体许诺实行掉信榜”（以下简称“掉信榜”）是由中国上市公司协会结合上海证券买卖所、深圳证券买卖所单独公布的，是对守法掉信上市公司相干卖力主体的惩戒举动。公布掉信榜的目的，是为进步上市公司及相干主体的履约取信认识，指导、鼓励上市公司增强自律约束、强化诚信建立。
关于羁系部分初次发布上市公司“掉信榜”一事，香颂本钱施行董事沈萌暗示，目前我国股市处于一种不肯定性相当强的震动格式，市场决心也严峻缺掉，因而大股东减持行动或是掉信行动会形成个股甚至市场全体非感性的惊慌式动摇，所以，不只羁系层延续公布大股东减持新规，是有目的的抑止减持对市场构成的抛压风险，也已有良多上市公司大股东自动通知布告不会很快减持以保护股价波动，但本质上在市场行情看跌、公司功绩下滑的情况下，大股东特别是进行了股权质押融资的大股东，关于股价动摇和减持就看得十分重，终究咬着牙打肿脸充瘦子的结果多是经济上的严峻丧失，这也就招致很多上市公司逼上梁山，在被羁系处分与巨额经济丧失之间两害相权取其轻。
而在22家上“掉信榜”的名单中，鼎泰新材上榜的来由是公司现任高管的背规减持。
事情要追溯到2015年3月23日，公司现任高管吴翠华在减持公司股票后，年度算计减持公司股票到达16万股，超越其在上市时所做许诺，即“在其任职期间每一年让渡的股分不得超越其所持有本公司股分总数的百分之二十”，计较的每一年可减持股票数155198股。因而，吴翠华的行动违背了上述许诺。
鼎泰新材功绩下滑高管减持
值得一提的是，鼎泰新材于2010年1月15日登岸本钱市场，依照规则，公司高管所持股票锁定期3年，2013年1月15日是鼎泰新材高管持股消除锁定期的日子。而从公司高管近几年来的持股转变状况来看，鼎泰新材局部高管在公司消除锁定期后的3月份，包罗董事长在内的多名高管便开端减持股票。
依据Choice金融终端数据统计显现，此次被点名的公司副总司理吴翠华，在2014年共减持8次，累计减持公司股票数目约为11.86万股，而在2015年共减持6次，前5次减持16万股，6月30日，其又一次性减持公司股票16万股，也就是说在2015年，吴翠华共减持32万股股票。
同时，自2013年至今，鼎泰新材的高管减持公司股票的数目和次数不时添加，这此中不乏董事长刘冀鲁，董秘刘凌云及董事会秘书黄学春的身影。特别是在2015年5月-6月份公司股价猖獗下跌的月份里，刘冀鲁减持126万股，减持成交价钱在56.42元/股，而当日公司股价最高到达59.88元/股，而在6月11日，股价走出年内最高点59.95元/股时，公司副总司理袁福祥以57.06元/股的价钱减持公司股票4.72万股，而在6月9日、6月10日，袁福祥也都在减持公司股票。
对此，沈萌在承受《证券日报》记者采访时则暗示，客岁上半年，全部股市在场外高杠杆配资催动下处于一种非感性行情，一些上市公司高管处于短时间好处思索，掉臂及此前对中小投资者的许诺，背规进行减持赢利，这是属于羁系层强调本钱市场一般以信息披露为中心的新的羁系体系出台后，悍然掉信的行动。不只仅是背规减持，这类减持在疯牛行情下大概不会对内部投资者形成投资丧失，但仍然不该放纵这类行动，也恰好是由于事先的背规并未形成投资者丧失、才更该当减轻处分，才可能真正建立本钱市场信披制度的威望性。
上市公司高管减持的面前，是公司功绩的继续下滑。依据鼎泰新材近几年来的功绩表示来看，公司净成本在2014年呈现大幅下滑后，2015年的1鱼粉-9月份的净成本并未恶化。功绩的不幻想，公司高管的减持被外界看作是公司高管曾对上市公司将来决心缺乏。
时下，国际本钱市场再次不振，羁系部分请求上市公司增持股票，而鼎泰新材公司高管在今年1月4日至1月6日也参加到增持雄师中，不外，公司4名高管增持公司股票累计4.94万股，与公司高管减持比例相差甚远。
附：羁系震慑许诺不兑现 22家上市公司首登“掉信榜”
根源：21世纪经济报导 作者：周伊雪
言而无信，重诺违约，是贸易社会的基本法则。但是，在本钱市场，却有局部上市公司因超期未实行许诺或违背许诺而登上“黑名单”。
1月17日，中国上市公司协会结合上交所、深交所单独公布了“上市公司相干主体许诺实行掉信榜”（以下简称“掉信榜”），对22家上市公司相干主体及所涉的25项许诺掉信行动进行了披露。
值得留意的是，这是初次对上市公司相干主体掉信行动以“掉信榜”的方式进行集合披露。
“公布掉信榜的目的，在于进步上市公司及相干主体的履约取信认识，指导、鼓励上市公司增强自律约束、强化诚信建立。”上市公司协会暗示。
将时间线拉回至两年前，2014年1月3日，证监会公布《上市公司羁系指引第4号——上市公司实践掌握人、股东、联系关系方、收买人和上市公司许诺及实行》（以下简称“上市公司羁系指引第4号”），初次提出对实践掌握人及控股股东的掉信行动进行“严峻冲击”。
据上市公司协会相干人士泄漏，自该指激发布后，证监会开展许诺实行专项羁系任务，上市公司掉信的状况已大大增加。
尽管如斯，仍有局部上市公司“迎风作案”。据统计，自2014年终至2015年12月31日，共有22家上市公司相干主体具有掉信行动，登上首期“掉信榜”。
三问题成掉信“重灾区”
从掉信次数来看，22家上市公司中，潍柴动力（000338.SZ）、大西北（002263.SZ）、中水渔业（000798.SZ）三家均上榜两次，其他19家上市公司各上榜一次。
从上榜来由来看，股东背规减持、控股股东处理同业合作或资产注入的许诺迟不兑现、买卖敌手不实行功绩许诺及弥补放置，是上市公司掉信的三大“重灾区”。
据21世纪经济报导记者统计，大西北、鼎泰新材（002352.SZ）等10家上市公司均因触及背规减持问题而上榜，许诺主体包罗控股股东及实践掌握人、持股5%以上的股东及董监高。
如，2015年终，大西北的控股股东及一致举动人许诺，自2015年1月6日起延续6个月内经过证券买卖系统出卖的股分低于公司股分总数的5%，但实践上，自2015年1月6日至2015年3月24日期间累计减持公司股票占股分总数的5.38%。
另外，鼎泰新材的高管吴翠华违背了退职期间每一年让渡股分不超越其所持有公司股分总数20%的许诺。楚天科技（300358.SZ）持股5%以上的股东新疆汉森股权投资治理无限散伙企业违背了“减持前三个买卖日通知布告减持方案”的许诺。
潍柴动力、大连圣亚（600593.SH）等6家上市公司因处理同业合作或资产注入的许诺迟不兑现而上榜，触及许诺主体主要为控股股东及实践掌握人。
如，潍柴动力的控股股东山东重工集团无限公司曾许诺在2014年9月份之前，处理旗下公司潍柴道依茨与潍柴动力之间的同业合作问题，但却至今仍未推出相干重组整合计划。大连圣亚的控股股东在2009年入主公司之时许诺在十二个月内将旗下优良资产注入上市公司，至今仍未兑现。
另外，烯碳新材（000511.SZ）、华泽钴镍（000693.SZ）两家公司具有功绩许诺及弥补放置掉信的行动，触及主体包罗买卖敌手、控股股东及其一致举动人。
业内担心震慑无限
现实上，本钱市场上的掉信行动由来已久，据证监会2013年末的排查显现，彼时，两市2493家上市公司中共有80家具有超期未实行许诺或违背许诺的状况。
“形成上市公司掉信的缘由主要有三个：一是没无形成优良的诚信情况，二是相干羁系规则不健全，三是对相干行动的惩戒力度缺乏。”2014年1月，在公布《上市公司羁系指引第4号》时，证监会讲话人张晓军曾暗示。
而在此指引中，“上市公司股东、联系关系方如不实行相干许诺，其定增、募资等行政答应事项可将不被批准”被以为是震慑力最强的一条。
上海西方剑桥状师事务所状师吴立骏以为，从法令角度看，上市公司掉信的主要缘由在于相干主体在其许诺中未明白背约对价。
“功绩许诺未到达、控股股东资产注入方案不兑现，要承当什么背约义务？假如这些都没有，那许诺就毫无约束力。”
他剖析，许诺中缺少对背约义务的明白，对背约结果和补偿义务没有规则，“打白条”就没有价格。“行政处分只能是预先的惩戒办法，对实行许诺没有实践成效。假如能一开端明白背约义务，那相干主体便可以诉诸法令处理。”
在业内助士看来，此次发布“上市公司掉信榜”对上市公司的震慑感化或无限。
华东一家券商投行人士通知记者，“单单上‘掉信榜’，没有强迫力和约束力，对上市公司的震慑感化不大，主要多是提示新股民留意相干公司的掉信风险。”
该人士注释，上市公司可以列良多来由来注释掉信缘由，来强调不是出于客观企图招致掉信。比方客不雅情况转变，经济情势下行等，来由可以缄口不语。
记者留意到，比方，此次上榜的大连圣亚，其控股股东在2009年入主上市公司后，曾许诺一年以内向上市公司注入优良资产或项目，但停止目前仍未施行。其在通知布告中披露的来由是“因为国度微观政策产生转变，不支撑与地盘相关的资产注入项目，资产注入任务未能按方案施行。”
[义务编纂：水琼]