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本文主要介绍债券收益率的计较办法。
债券收益率指以特订价格购置债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使将来现金流量现值即是债券购入价钱的折现率。债券收益率一般用来权衡债券的收益程度。
详细的债券收益率计较公式以下所示：
1、对处于最初付息周期的附息债券(包罗流动利率债券和浮动利率债券)、贴现债券和盈余呆滞刻日在一年之内(含一年)的到期一次还本付息债券，到期收益率采纳单利计较。计较公式为(1)：此中：y为到期收益率;PV为债券全价(包罗成交净价和应计本钱，下同);D为债券交割日至债券兑付日的实践天数;FV为到期本息和。此中：贴现债券FV=100，到期一次还本付息债券FV=M+N×C，附息债券FV=M+C/f;M为债券面值;N为债券归还刻日(年);C为债券票面年本钱;f为债券每一年的本钱支付频次。
上述公式异样合用于计较债券回购买卖中的回购利率，不外此中FV为到期结算本息和，PV为首期结算金额，D为回购天数。
2、盈余呆滞刻日在一年以上的零息债券的到期收益率采纳复利计较。计较公式为：
此中：y为到期收益率;FV为到期本息和;PV为全价;S为债券的盈余呆滞刻日(年)，即是债券交割日至到期兑付日的实践天数除以365。
3、盈余呆滞刻日在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采纳复利计较。计较公式为(3)：此中：y为到期收益率;PV为债券全价;C为债券票面年本钱;N为债券归还刻日(年);M为债券面值;L为债券的盈余呆滞刻日(年)，即是债券交割日至到期兑付日的实践天数除以365。
4、不处于最初付息周期的流动利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采纳复利计较(4)。此中：y为到期收益率;PV为债券全价;f为债券每一年的本钱支付频次;W=D/(365÷f)，D为从债券交割日距下一次付息日的实践天数;M为债券面值;n为盈余的付息次数;C为当期债券票面年本钱，在计较浮动利率债券时，每期需求依据参数C的转变对公式进行调剂。
上述计较中，除回购利率之外都是以到期收益率来权衡投资者的债券投资收益。到期收益率是在假定投资者持有债券到期的状况下权衡其债券投资收益的，除此以外，我们还可以用持有期收益率来权衡持有到期前投资者生意债券的收益。如持有债券期间没有产生付息，则计较公式与回购利率计较公式相反，此中PV为债券买入全价，FV为债券卖出全价，D为持有债券天数;如持有债券期间产生付息，计较公式详见附2。
此中：y为持有期收益率;PV为债券买入全价，FV为债券卖出全价;f为债券每一年的本钱支付频次;W=D/(365÷f)，D为从债券买入交割日距下一次付息日的实践天数;v=d/(365÷f)，d为持有债券期间从最初一次付息日距债券卖出交割日的实践天数;m为持有债券期间的付息次数;C为当期债券票面年本钱。
需求阐明的是，上述计较只是停止在实际上的计较，在实践操作过程傍边，收益率的计较要思索购置本钱、买卖本钱、通货收缩和税收获本要素，需求对上述计较公式作响应的调剂。
归纳综合起来，债券收益率的计较公式就是：
债券收益率=(到期本息和-刊行价钱)/(刊行价钱×归还刻日)×100%
债券出卖者的收益率=(卖出价钱-刊行价钱+持有期间的本钱)/(刊行价钱×持丰年限)×100%
债券购置者的收益率=(到期本息和-买入价钱)/(买入价钱×盈余刻日)×100%
债券持有期间的收益率=(卖出价钱-买入价钱+持有期间的本钱)/(买入价钱×持丰年限)×100%
例如：
投资者于2001年1月1日以102元的价钱购置了一张面值为100元、利率为10%、每一年1月1日支付一次本钱的1997年刊行5年期国库券，持有到2002年1月1日到期，则债券购置者的收益率=(100+100×10%-102)/(102×1)×100%=7.8%
债券出卖者的收益率=(102-100+100×10%×4)/(100×4)×100%=10.5%
出让人假如从刊行时就买入该债，那么持有期收益率=(102-100+100×10%)/(100×1)×100%=12%。
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