衍生金融东西持续风行，而良多衍生金融东西是容易区分的。独自衍生东西一般已依据法令条约文件被标签为衍生东西，买卖对方一般为金融机构。
当衍生东西嵌入于其他和谈时，可能很难区分。因而，问题随之发生，我们如何辨认它们？
某些条目和词组能够标明嵌入式衍生东西的具有，例如：
•终止权/展期权......
•以...为索引/经过...调剂......
•参考......
•回购权......
•基于...报答率......
•提早行权......
•基于以下公式订价......
上述条目的单独点是什么？它们均遭到一个根底变量的影响。为何根底变量会有影响？由于它能够影响金融东西的现金流量。
在深化了解根底变量之前，让我们先往返顾一下衍生东西的界说。
衍生东西的界说
衍生东西是指同时具有下述局部特点的金融东西或其他条约：
1.其价值跟着“根底变量”而转变；
2.不请求初始净投资，或请求的初始净投资小于预期对市场要素转变有相似反响的其他类型条约所请求的初始净投资；
3.在将来某一日期结算。
第二和第三项特点较为直接。我们在此关心根底变量。
什么是根底变量？
根底变量可所以转变能够被不雅察失掉的或能够经过其他体例客不雅地证明的任何变量。根底变量一般作为参考指数决议着衍生东西公道价值的正负。
根底变量可能为金融或非金融变量。下面列示了一些示例，固然，实务中的变量愈加多元化：
要点提醒
条约任何一方独有的非金融变量意味着该条约不是一项衍生东西。
实务中的根底变量
如今，让我们经过一些实践案例将实际付诸理论。
示例#1
主体A签署了一项和谈，在将来以流动的价钱购进特定命量的玉米。主体未支付任何初始金额，和谈仅能以净额结算，即支付/收取玉米的市场价钱与和谈中规则的流动价钱之间的现金差额。
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能否辨认出了根底变量？ 玉米是一项具有市场价值的大宗商品，它是本和谈的根底变量。结算净额的现金流量跟着玉米的市场价钱而动摇。这是独自衍生东西。 |
示例#2
主体B刊行债权东西为营业扩大筹集资金。该债权东西利率流动，可依照面值提早偿付。
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能否辨认出了根底变量？ 提早还款挑选权与利率的转变直接相干，因而，利率是本和谈的根底变量。假如市场利率下降，主体B极可能提早偿付债权以免支付高于市场利率的用度。然后它可能依照市场利率刊行新的债权东西。主体需求评价这一嵌入式衍生东西能否需求与主条约分离。 |
示例#3
主体C的记帐本位币是美元，在法国出售以欧元计价的产物。主体C与一家投资银行签署了条约，在将来以流动的汇率将欧元兑换为美元。条约请求主体C依据其在法国的销量支付欧元，依照1.20的流动汇率收取美元。
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能否辨认出了根底变量？ 在一项条约中可能具有多个根底变量。本例中，条约有两个根底变量，汇率和销量。 销量为主体C独有的非金融变量。因而，这不影响对衍生金融东西的评价。但是，由于该条约有两个根底变量，并且此中之一为金融变量，条约全体依照衍生东西进行管帐核算（假定满意衍生东西界说的其他特点）。 |
上述仅仅为一些简单的示例。根底变量和衍生金融东西的认定在实务中可能十分繁杂。当您有疑问时，请向专家咨询。
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