昨日债市忽然演出“风云渐变”的一幕。早盘，国债期货还鄙人跌，但午后忽然翻红，银行间市场现券收益率也由涨转跌，市场活动性慌张态势午后分明减缓，市场心情较前日有所恶化。
关于面前的缘由，市场人士以为，除昨日央行在地下市场加大净投放量以外，市场风闻央行当日还指点局部银行经过“X-Repo”这一市场化东西投放了资金，开释出央行多渠道加大活动性投放力度、提振市场决心的主要旌旗灯号。
多种类债券调剂刊行方案
昨日，本应是国开行2016年第五期、第七期金融债增发债券投标的日子，但国开行却撤消了原定的刊行方案，将20年期、7年期这两期金融债撤消刊行，后续刊行方案将另行通知布告。
不只是政策性金融债调剂了刊行方案，国债也在缩量刊行。昨日，财务部将今日刊行的两期2016年记账式附息续发国债的刊行范围辨别降至160亿元，较上期280亿元的范围大幅扩充。
“在市场状况欠好的状况下，将国债刊行范围扩充，可一定水平上加重市场压力。”某银行债券买卖主管通知记者，上周五短时间国债的流标，已显现出市场活动性压力，财务部近日已对一些承销团成员摸底，当令调剂了发债方案。
从以往状况来看，在市场资金面慌张和债市下跌时，一些刊行人出于刊行本钱思索，一般会灵敏调剂刊行方案。其实从上周开端，便有很多企业调剂了发债方案，而这类趋向在本周开端愈演愈烈。
本周以来，不只多只中票、短融等债权融资东西提早或撤消刊行，专项债券、个人住房典质存款资产支撑证券也提早了发债方案。据中信证券统计，仅上周，就有29只债券撤消了刊行方案，主要集合在钢铁、交通和公同事业行业。
华创证券固收团队剖析指出，因为近期资金面慌张，债券市场调剂幅度愈来愈大，有些机构买了新债就亏，因而信誉债刊行难度愈来愈大，良多刊行人自愿撤消刊行。不外，目前撤消刊行的债券资金需求会一向具有，估计如今撤消刊行的债券或在将来构成供应压力。
多渠道“脱手”提振市场决心
值得留意的是，昨日早盘还鄙人跌的国债期货，午后忽然翻红。债市演出了“风云渐变”的一幕。
另外，昨日银行间市场利率债收益率虽全体照旧下行，但幅度已较前日收窄。午后市场心情也逐步恶化，中债10年期国债收益率下行4个基点至3.37%，下战书市场活动性格况也趋于恶化。
记者了解到，这主如果由于下战书市场传出：央行当日指点局部银行经过银行间质押式回购匿名点击营业(X-Repo)向市场投放了资金，虽然总量不多，但却被市场人士视为央行多渠道“脱手”提振市场决心的旌旗灯号。
面前的逻辑在于，“与央行地下市场仅向银行等一级买卖商供给资金有所不同，经过X-Repo放钱，可令非银行类机构‘雨露均沾’，有益于改良活动性散布不均的格式。”华东某银行资深债券买卖员向记者注释了X-Repo这一市场化东西的主要意义。
他通知记者，目前在X-Repo系统里，各种机构都可以介入报价，虽然昨日在该系统上投放的资金不多，但却开释出央行多渠道维稳的旌旗灯号。
中信证券债券剖析师明明进一步注释称，央行指点局部银行经过X-Repo开释活动性，有助于减缓市场慌张心情。“近期债券市场动摇确实有些过分，需求央行来波动市场决心。”
X-Repo系统于客岁8月正式上线，是指在每一个买卖日的特按时间段，介入机构经过同业拆借核心的买卖系统，发送匿名的正回购或逆回购限价报价，买卖系统依据介入机构设置的双边授信前提，依照“价钱优先、时间优先”的原则，对正、逆回购的报价进行主动婚配。婚配成交后，正回购方依照同业拆借核心设定的一致折算率提交质押券，完成买卖。匿名点击省去了重复询价和成交确认环节，具有操作流程短、买卖时效性强、报价效力初等优势。
现实上，央行多渠道维稳的旌旗灯号，还表现在昨日的地下市场上，央行净投放资金力度也在“加码”。若加上昨日到期的国库现金定存资金量，昨日央行实践净投放资金量1050亿元，较前一买卖日添加逾六成。
业内助士暗示，以后央行对短时间活动性的立场，照旧是影响以后市场的主要要素。目前央行仍坚持中性稳健的操作，对冲维稳立场分明。因为年关邻近，故市场对活动性的担心仍难衰退，活动性风险仍需警觉。